SP 500 etf wheel strategy
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3倍标普500 ETF投资报酬率的「滚轮投资策略」

你们知道搭配期权交易可以增加标普500 ETF的投资报酬率吗?

今天我要教大家一个特殊的「滚轮投资法」让你的S&P 500 ETF投资报酬率加倍。

为什么想买标普500的ETF?

我想听说过标普500的人都知道这是世界最具代表性的指数,主要是从美国股市中最大的公司里挑出500间相当优质的公司并追踪他们的表现。

S&P 500的公司市值大约占美国股票市场80%的市值,不但对大盘的走向具代表性,也是被动投资达人最好买、最好分散风险的指数。

只要购买追踪标普500指数的ETF可以期待每年9%的投资报酬率。

S&P 500 etf公司
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标普500指数中追踪的公司。

S&P 500指数中追踪的公司中可以看到我们常听到的优质公司,例如AppleGoogleFacebookNetflixDisney等,Tesla也在去年十二月新加入了指数中。

所以购买标普500的ETF等于是同时投资这些优质的公司,而且又可以分散风险,一举两得。

什么是「滚轮投资法」?

滚轮投资策略来自The Wheel Strategy,主要是结合购买股票和销售期权的一连串SOP,让投资人能够不只享受股票波动的获利,在股价不动时还可以收取销售期权的收入。

投资期权的达人都知道,卖选择权主要是根据股价的波动定义获利区间,如果股价涨跌大于预期,就可能会赔钱,所以滚轮投资法特别适合像是标普500 ETF这种风险分散,涨跌幅度不大的股票。

哪一个S&P 500 ETF最适合滚轮策略?

目前追踪S&P 500最受欢迎的几个ETF是SPYIVVVOO,这三个ETF追踪标普500的准度不同、管理费也不同,所以你可能会问要怎么挑选ETF最适合滚轮策略。

因为滚轮投资策略的基础是使用选择权交易增加股票的投资报酬率,所以我们主要以期权交易量作为挑选ETF的主要标准。

标普500 ETF选择权日交易量
SPY2,272,620
IVV253
VOO111

如果我们参考这三个ETF单日的选择权交易量,可以看到SPY的交易量远高于其他两个,所以我们挑选SPY为最适合交易期权的标普500 ETF。

滚轮投资策略的三个步骤

滚轮投资的主轴是订出一个搭配持股,能在不同的持股数量下销售期权的SOP,不但能增加ETF的投资收入,也能降低股票购买的成本。

根据不同的SPY持股状态总共有三种不同的步骤:

  1. 在没有持股的情况卖Cash-Secured Put option
  2. 持有100股的时候卖一个Strangle (也就是卖Put加Covered Call)
  3. 在持有200股的情况卖两个Call options

步骤一在没有持股的情况卖Cash-Secured Put option

当我们没有持股的情况时,可以卖一个30天的Cash-Secured Put option。

滚轮策略步骤一卖put
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卖Cash-Secured Put option,不但可以赚收入,也有机会便宜买到SPY股票。

如果30天后SPY的价格没有低于合约价,卖Put的收入就可全部入袋。

如果SPY下跌而提前履约Put option,我们就会便宜买到100股SPY,接下来滚轮策略就走到下一个步骤。

步骤二持有100股的时候卖一个Strangle

既然你取得了100股,接下来就可以卖一个Strangle,也就是Cash-Secured Put和Covered Call的期权。

滚轮策略步骤二卖strangle
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卖Strangle可以不论SPY涨跌都赚钱,有机会便宜买进股票,或高价卖出。

如果30天后SPY的价格不动,卖期权的收入就全部收下。

如果SPY价格上涨超越Call的合约价并且被履约,就把现有的100股以高价卖掉并退回步骤一。

如果30天后SPY价格下跌低于Put的合约价并被履约,就便宜买入100股的SPY并前进到步骤三。

步骤三在持有200股的情况卖两个Call options

现在我们拥有了200股的SPY ETF,这时就可以一次卖两个Call options合约,加倍我们的Call options收入。

滚轮策略步骤三卖两个call
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卖两个Call options加倍选择权收入,SPY如果上涨也可高价卖掉股票。

如果30天后SPY的价格不涨 ,卖选择权的收入就全部收下。

如果SPY价格上涨超越Call就把手上的200股以高价卖掉并退回步骤一。

要怎么订定Put和Call的行权价最好?

从SPY的历史数据来看股价涨跌很少超越Bollinger Bands的上下限,所以在Bollinger Bands卖Put和Call是最简单又CP值最高的。

SPY bollinger bands上下限
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SPY的股价涨跌很少超越Bollinger Bands的上下限,所以适合用来参考选择权的合约价。

现在SPY的Bollinger Bands上下限价格正好是376元和394元,所以我们可以用这两个价格设定卖Put和Call的合约价格。

另一个方便的定价方式是参考选择权神器挑选0.20 delta的Strangle价格

SymbolLastStrangle DetailsStrangle BPStrangle ROC
SPY383.63C396(0.19)
P361(-0.20)
431310.5%

根据选择权分析神器0.20 delta的Strangle:

  • 由396元的Call和361元的Put组合而成
  • 如果没有持股,需要使用4313元的购买力,有10.5%的投资报酬率

滚轮投资SPY的理想投资报酬率

我们可以用步骤二来计算滚轮投资SPY的理想报酬率,如果我们预估SPY的波动几乎不会超过我们参考Bollinger Bands的376元Put和394元Call价格,我们从卖期权的收入就大约是每个月1200。

滚轮投资卖strangle收入
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以步骤二卖Strangle的收入计算每个月理想的滚轮投资报酬率。

我们为200股SPY准备的现金是7万7千元,所以每个月的选择权收入有1.6%,全年就有19%的收入。

长期持有SPY ETF和滚轮投资法的差异

如果长期持有SPY每年平均获得9%的报酬,那滚轮策略可以再增加19%的期权收入,让我们投资SPY ETF每年报酬率达到3倍以上。

交易方式持有SPY ETF滚轮投资策略
最少投资$383$77,000
年报酬率9%28%

接下来就轮到你试试看今天分享的滚轮交易技巧,如果有其他美股希望我分析的,请在文章下面留言,我再分享数据分析的心得。

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11人评论了“3倍標普500 ETF投資報酬率的「滾輪投資策略」”

  1. Thank you for the tip
    This sounds like a good strategy for MSFT
    I definitely would like to own more MSFT stocks at a discount

    1. Hi,如文章提到的The Wheel Strategy主要是用賣期權的收入增加長期持有股票或ETF的投資報酬率
      所以使用滾輪投資時建議使用在:
      1.你願意長期持有的股票/ETF
      2.波動不大的股票/ETF(以免大波動讓股價超越履約價太多,損失價差)

      所以建議使用在FAANG等有競爭力又長期成長的優質股票
      和S&P 500的ETF,例如VOO、IVV等

    1. Hi Simon, thank you for getting in touch.
      Yes, I think TNA and SOXL are also good candidates for the Wheel Strategy, since they are ETFs that tend to be less volatile than individual stocks.
      Their lower prices also mean you need less capital than SPY to execute the Wheel.

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