你是否错过了台积电股票的最低点而捶胸顿足？
你是否觉得最近台积电上涨又暴跌让你开始怀疑台积电的趋势？
今天我要跟各位讨论要怎么在美国股票市场交易台积电股票来加倍投资报酬率，而且不论台积电涨或跌都有高机率的获利方式。
我们不讨论财经新闻，因为新闻都是杂讯，而且也没有梗告诉你让你什么时候进场，什么时候出场，我们就直接用数据来说故事吧。
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为什么会想要投资美股台积电？
你可能会问在台湾股票市场就可以买卖台积电股票了，什么要特地在美股投资台积电的ADR呢？
因为在美国股票市场选择权的交易量远高于台湾市场，台积电股票一天有1千6百万笔交易，一天的期权也有超过8万的交易量，所以你可以很弹性的选择你要的履约价格和到期时间，用选择权定义你最喜欢的获利区间和投资报酬率。
为什么要交易期权？
你可能会问为什么要交易期权，不是买卖股票就好了嘛？
简单来说买股票只能买涨或跌，也就是每次交易获利的机率只有50%，股票的投资报酬率需要股票上涨的幅度够大才够看。
另一方面交易期权可以参考市场走向订出一个机率超过50%的获利区间，而且不论涨或跌只要市场价格留在区间内就可获利。
| 交易方式 | 市场方向 | 报酬率 | 获利机率 |
|---|---|---|---|
| 股票 | 涨或跌择一 | 波动越大赚越多 | 50% |
| 期权 | 以合约价格定出一个获利区间 | 根据合约价、截止时间决定收入和保证金 | >50% |
所以你可以说买卖股票比较适合从公司的财报分析挑选有价值的股票长期投资，而期权比较适合透过分析股价趋势做短期交易。
台积电美股(TSM)最近一年股价分析
从最近一年台积电ADR的股价趋势图来看，使用德美利证劵(TD Ameritrade)分析不论是50天、 100天、 150天、 200天的平均线都是呈上涨的趋势，可以看出台积电和苹果一样是有竞争力又稳定获利的公司。
根据股价的斜率台积电股价每个月很稳定成长10到15元美金左右。
如果你眼光好在去年3月低点42.7元时购买，这一年来会成长200%，不过如果你在阅读这篇文章，很可能你错过了42元美金的TSM，现在担心股价是不是太高了不敢进场。
更何况最近一两周台积电价格暴涨又快速下跌，会不会让你开始怀疑台积电的走势是不是开始不稳。
如何用隐含波动率(IV)预估期权价格？
从数据上来看TSM的隐含波动率(IV) Implied Volatility现在是最高的时候，因为现在IV Percentile超过70%，这表示现在的波动率大于一年内70%的时候，可以推测最近很多人看到台积电价格波动而恐慌增加，大家开始购买选择权避险，所以期权交易量变高。
因为通常IV越高期权价格也越高，所以现在是可以考虑卖期权的时候，而且IV Percentile越高表示未来IV下降的机率比较高，所以期权价格下降出现价差的机会越高。
我们可以在高价时卖期权进场，低价时买期权出场获利。
什么是布林带(Bollinger Bands)？
Bollinger Bands又称布林带，可以用来观察IV的走势，间接的观察期权的交易价格趋势。
Bollinger Bands在图表上是由两条白线表示，我的设定是20天的平均线和正/负2的标准差。
我们回忆一下高中统计学课程教的常态分布(normal distribution)，95.4%的机率样本数据会落在正负2的标准差之内。
所以布林带的宽度可以用来估计股价波动的区间，也可以分析IV的相对大小。
怎么操作才能让台积电股价不论涨跌都赚钱？
既然我们知道可以用Bollinger Bands来预估股价波动的区间走势，我们就可以在Bollinger Bands比较宽的时候卖高价而且获利区间比较宽的选择权。
当Bollinger Bands未来缩小的时候再以低价买回选择权出场。
既然我们不确定接下来台积电到底会涨还是跌，所以我们可以用选择权分析器挑选一个铁兀鹰(Iron Condor)策略，来定义一个不论涨或跌都可以获利的区间，只要在选择权到期时股价没有超出履约价格，就可以赚钱。
| Symbol | Last | Fair value | Strangle details | Iron Condor ROC |
|---|---|---|---|---|
| TSM | 121.52 | 108.43 | C140(0.20) P100(-0.19) | 35.14% |
考量到现在的台积电走势，我们卖一个铁兀鹰(Iron Condor)：
- 卖100元的Put和140元Call来定义获利区间
- 买更宽一点点的95元Put和145元Call来设定停损点
这个交易有67.6%的机率在48天后股价会留在这个区间内。
这个铁秃鹰交易在进场的时候就可以先收到130元的收入。
如果在一个半月后价格没有超出我们设定的区间，这四个选择权就全部失效，我们就只使用370元的购买力，获得130元的收入，也就是35%投资报酬率。
即使股价超出选择权的合约价，我们还可以补救铁秃鹰，降低最大的亏损。
在这么短的时间内，交易期权可获得远高于买卖股票的投资报酬率。
不过交易期权的高手都知道，我们不要等到一个半月后期权到期，我们通常等到以下其中之一的条件后就出场：
- 获利一半的时候
- 离到期时间14天的时候
这样可以在风险最少的情况下得到最高的获利。
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