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10招新手期权策略让你增加获利机会

期权是个增加投资杠杆的工具,只要学会如何交易期权,就可以保护你长期持有的股票,并在市场大幅波动时减少投资的风险。

我们分享几个常见又实用的基础期权买卖策略,让你快速学会期权的特性,并运用新的投资工具增加获利的方式,进阶期权交易高手。

用Covered Call减少持有股票的成本

Covered Call是当你持有股票时同时卖价外Call期权赚取收入,可以有效的降低持有股票的成本。

交易一个Covered Call就是购买100股同时卖一个合约的Call option,可以用卖Call的收入降低股票的购买成本,增加获利机会。

如果合约截止前股价上涨超过Call的合约价股票就会获利卖出,填补卖Call的差价损失。

卖covered call
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交易Covered Call就是持有100股同时卖一个合约的Call option,用卖Call的收入降低股票的购买成本。

所以Covered Call等于是减少未来股票上涨的获利换取现在的卖期权收入。

如果我们想要长期持有价值股票可是又害怕股价下跌亏损,可以交易一个Covered Call,用卖期权收入降低风险。

用Cash Secured Put买到便宜的股票

Cash Secured Put是除了卖Put的交易外还需要准备购买100股的现金,所以又称作「现金储备卖权」。

我们来看卖价外Cash Secured Put期权的获利分析,卖Put期权的时候会获得权利金,只要股价在截止前不下跌过行权价,选择权价值就会归零,权利金收入就是我们的获利。

卖cash secured put获利
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Cash Secured Put期权的最大获利是权利金。

如果股价下跌低于行权价,我们卖Put的交易就会被履约,被强制购买100股。

卖cash secured put买股成本
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股价下跌会被强迫买100股。

不过购买每一股的成本等于行权价减掉权利金。

每股购买成本 = 行权价 – 权利金

卖Cash Secured Put是适合长期持有股票的交易,也是滚轮投资策略Wheel Strategy的一部分。

如果股价上涨就不断地卖Put获得权利金收入,如果股价下跌就以较低的履约价购买100股,用便宜的价格持有绩优股

交易穷人版Covered Call减少Covered Call的交易成本

穷人Covered Call是由买一个深价内的长期Call和卖一个价外短期Call期权组成。

BABA的穷人Covered Call只需要花费$3,825的购买力,不到正常Covered Call的一半:

  • 在$50 (0.90 delta)买一个5个月后截止的价内Call选择权。
  • 在$110 (0.20 delta)卖下个月截止的Call合约。
baba穷人covered call
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阿里巴巴穷人Covered Call交易只需要花费$3,825的购买力。

只要股价在下个月卖Call合约截止前不超过$110,就可获得卖Call的$231收入。如果股价超过$110,穷人Covered Call的交易最大收入是$2,175。

不过如果股价在5个月内下跌到$50以下,买期权的花费就会归零。

穷人Covered Call主要的优点就是能用更少的资金来达到一样的获利。

交易方式购买力卖Call收入(%)最大获利(%)
Covered Call$8,595$231 (2.7%)$2,405 (28%)
穷人Covered Call$3,825$231 (6.0%)$2,175 (57%)

如果股价大涨,两种交易的最大投资报酬率也是穷人Covered Call比较高。

不过要提醒的是,如果股价下跌交易Covered Call可以耐心的等待未来股价回升,但穷人Covered Call一定要在买Call合约截止前平仓,所以碰到股价下跌时的风险比较高。

买LEAPS Call增加看涨股票的杠杆

LEAPS Call是截止日超过一年的长期Call选择权,只要我们对股票的长期预测是看涨,就可以购买LEAPS Call增加投资报酬率。

以PYPL股票为例,当我们觉得PayPal股价抄底了,接下来只会上涨再上涨,我们可以在0.90 delta的位置,也就是$40的合约价,购买一个1年后到期的LEAPS Call。

买pypl leaps call
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在0.90 delta的行权价买1年后截止的LEAPS Call。

这个交易需要花费$4,210的购买力,只要股价在1年内上涨超过$82.1交易就会获利。

买LEAPS Call的优点主要是比较高的杠杆,如果股价如期上涨,LEAPS Call的获利会比买股票高。

卖Put Credit Spread增加股价上涨的获利机会

看涨Put Credit Spread是由买卖不同行使价的Put来执行一个看涨的交易,只要在选择权截止前股价不跌就能获利。

卖put垂直价差
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买卖不同价位的Put垂直价差,当股价上涨时获利,万一股价下跌可以限制最大的亏损。

跟裸卖Put比起来,卖看涨Put Spread的优点是可以限制最大的亏损,万一股价下跌我们买的Put有保险的作用。

如果有信心股价会上涨,卖看涨Put Credit Spread的杠杆比购买股票高,获利机会也比较大。

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卖Call Credit Spread趁股价下跌时获利

看跌Call Credit Spread是由买卖不同行使价的Call来执行一个看跌的交易。

卖call spread
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看跌Call Spread卖Call的合约价要比买Call的合约价低,当股价下跌时获利。

跟裸卖Call比起来,卖Bear Call Spread的优点是可以限制最大的亏损。如果股价如期下跌,投资报酬率也比较大。

卖Straddle趁市场不动的时候获利

卖Straddle选择权是由卖价平Put和价平Call来获得最高的期权收入,只要在合约截止前股价波动不大,股价移动少于选择权收入的范围,卖家就可以将Straddle平仓获利。

卖跨式straddle
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卖跨式Straddle期权的收入会定义获利区间,只要股票在合约截止前不会大幅度涨跌就可以获利。

当我们觉得股票在合约截止前不会大幅度涨跌,就可以卖Straddle的中性交易策略获利。

卖Strangle增加中性策略的获利机会

卖Strangle选择权是由卖Put和卖Call来定义一个获利区间,只要在期权截止前股价波动不大,股价维持在Put和Call的合约价之间,卖出的两个期权贬值或失效,卖家就会获利。

卖strangle
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结合OTM Put和OTM Call成为卖Strangle,只要股价没有大幅波动就可获利。

当我们觉得一个股票在截止前价格不会大幅度涨跌,就可以卖Strangle选择权获利。

交易Iron Condor减少中性交易的风险

铁秃鹰Iron Condor是由卖Put Spread和卖Call Spread来定义一个获利区间,只要在期权截止前股价波动不大,股价维持在卖Put和Call的合约价之间,卖出的四个期权贬值后,卖家就会获利。

卖iron condor
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结合看跌Call Spread和看涨Put Spread就是一个铁秃鹰Iron Condor。

当我们觉得一个股票适合中性交易,就可以卖铁秃鹰选择权获利,而且最大亏损机会是被限制住的。

交易Wheel Strategy增加长期持股的获利

Wheel Strategy是订出一个搭配持股,能在不同的持股数量下销售期权的SOP,不但能增加持股的投资收入,也能降低股票购买的成本。

根据不同的持股状态总共有三种不同的步骤:

  1. 在没有持股的情况卖Cash Secured Put option
  2. 持有100股的时候卖一个Strangle (也就是卖Put加Covered Call)
  3. 在持有200股的情况卖两个Call options

步骤一在没有持股的情况卖Cash Secured Put Option

当我们没有持股的时后,卖一个30天的Cash Secured Put option。

1卖put
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卖Cash Secured Put option,不但可以赚收入,也有机会便宜买到SPY股票。

如果30天后SPY的价格没有低于合约价,卖Put的收入就可全部入袋。

如果SPY下跌而提前履约Put option,我们就会便宜买到100股SPY,接下来滚轮策略就走到下一个步骤。

步骤二持有100股的时候卖一个Strangle

既然你取得了100股,接下来就可以卖一个Strangle,也就是Cash Secured Put和Covered Call的期权。

2卖strangle
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卖Strangle可以不论SPY涨跌都赚钱,有机会便宜买进股票,或高价卖出。

如果30天后SPY的价格不动,卖期权的收入就全部收下。

如果SPY价格上涨超越Call的合约价并且被履约,就把现有的100股以高价卖掉并退回步骤一。

如果30天后SPY价格下跌到Put行权价以下并被履约,就便宜买入100股的SPY并前进到步骤三。

步骤三在持有200股的情况卖两个Covered Call Options

现在我们拥有了200股的SPY ETF,这时就可以一次卖两个Covered Calls合约,加倍我们的Call options收入。

3卖calls
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卖两个Call options加倍选择权收入,SPY如果上涨也可高价卖掉股票。

如果30天后SPY的价格不涨 ,卖选择权的收入就全部收下。

如果SPY价格上涨超越Call就把手上的200股以高价卖掉并退回步骤一。

Wheel Strategy适合搭配长期投资绩优股加倍获利。

现在你学会几种最常见的选择权策略,快加入我们的会员服务,找到高机率的获利方式

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