Netflix股价快崩盘了？赶快用这4招期权策略获利

当股价持续下跌时你们会不会不知所措？

大部分人想到的反应通常是有两种：

• 一个是趁早卖掉脱手
• 另一个是逢低买进摊平

今天我用Netflix最近暴跌的趋势来教大家如何在熊市的逆境中找到获利的机会。

我们要如何在股价下跌时买一个Put

从NFLX的股价趋势来看，自从最近公布Q1的财报后，股价已经在两周内跌了10%。

如果你相信Morningstar的250美金估值，短时间内NFLX应该会继续下跌。

考量到上一次的低点在497美金，我们可以在495元的地方买一个Put options来等股价下降。

在495美金购买一个下个月到期的Put option需要花费1185元。

如果未来股价跌破495元，就可以考虑在options截止前行权，以495元一股的价格卖掉100股。

而且每跌1元赚100美金。

不过可以看到获利的机率不高，只有30%。

如果NFLX股价一直不停的下跌，买Put的理论最大获利是当股价接近0元的48000美元左右，不过考量到Netflix是健全的公司，股价短时间几乎不会跌到0元。

换另一个思维如果你已经拥有NFLX股票了，买Put是一个很好的停损方式，因为即使股价一直跌，你还是可以用495美元卖掉100股。

虽然买Put的最高获利是行权价x100 ，可是购买Put的交易成本好高，而且如果价格没有下跌你的花费就归0了。

所以我们可以选择用杠杆更高的Put日历价差(Calendar Spread)来在股票崩盘时获利。

如何买一个Put日历价差(Calendar Spread)

买日历价差Calendar Spread的难度比买Put的难度高，需要精准的预测价格下跌的幅度，不过优点是花费的成本低、投报率较高。

从历史数据来看，这一年来Netflix股价下跌时通常是50-100元不等，所以我们可以购买一个下跌100元的日历价差来获利。

Calendar Spread的组合是：

• 卖一个下月到期的Put。
• 再买两个月后到期的Put。

如果股价在一个月内正好跌到合约价，获利最高。

在TD Ameritrade中交易时：

• 在Puts找到下月截止的价格
• 按右键BUY Calendar

• 把数量Qty调成1
• BUY Put的截止日期Exp调到下个月

我们再Analyze分析这个交易。

我们看到这个交易的成本约90美金，如果股价在一个月内跌到合约价可以获利1500元，等于是超过15倍的获利。

不过这个交易需要精准的预测所以难度很高，如果没有同时猜对方向和幅度，交易的成本就会归0。

既然我们讨论过买options的策略，现在我们来谈如何做卖方。

如何卖一个Call

既然我们觉得股价会持续下降，我们可以在非常接近市价的-0.40 delta的位置卖Call，因为是当卖家所以我们交易时会先收到1205美元的收入。

可是因为NFLX是高单价、波动又大的股票，所以这个Naked Call所需要的保证金或购买力超过8600元，投资报酬率大约14%。

从数据分析来看这个交易有68%的机率会在1个月后获利，只要股价维持在合约价以下我们就可实拿卖Call的收入。

不过这个交易的缺点是如果股价不跌反涨，每超过合约价1元卖家就会赔100元，最大损失无上限。

所以要如何安全地做期权的卖家呢？

如何卖一个Call Spread

在我们之前卖Call的合约价以上再买一个Call，我们就可以设定一个停损点，而且交易所需要的保证金也会被限制住。

虽然这个Call Spread的收入比较少大约175元，可是花费的购买力只有325美元，不但获利的机率和卖Call差不多，投资报酬率也有54%以上。

4个股价下跌的期权策略比较

今天讨论了四个股票下跌时的期权交易策略，我个人最常用的是最后一个策略卖Call Spread，因为获利的机会高，投资报酬率也不错，只要慢慢等到接近截止日期，股价没超过合约价就可以平仓了。

交易方式	优点	缺点
买Put	操作简单 搭配持有股票时的停损策略 最大获利理论值高	购买成本高 获利机率低
买Put日历价差	购买成本低 投资报酬率高	需要精准预测下跌方向和幅度
卖Call	先收现金 获利机会高 等选择权贬值用时间赚钱	高保证金 最大损失无限
卖Call Spread	先收现金 获利机会高 低保证金 报酬率高 等选择权贬值用时间赚钱

现在高机率的下跌机会

看跌Call Spread选股神器使用大数据找到涨过头的股票清单，让我们迅速找到被高估、高机率修正下跌的Bear Call Spread进场时机。

为了找到高机率下跌的股票，我们可以注意被高估、正要开始下跌的股票。

• 选股神器使用Fair Value和Last的差价计算股价的下跌潜力Upside，当Upside有-30%以下，我们就有信心股价被高估了，接下来有机会下跌。
• Short Signal Price代表图表分析计算出股价开始走下坡时的价格，让我们知道短时间内股价不会超过这个高点。
• Short Days表示上一次出现下跌讯号离现在的交易日数，只要一出现下跌讯号接下来就有高机率股价会走下坡。
• 也要避开快要出现Ex-Dividend Date配股息的日子，以免一方面股价会上涨被履约，另一方面配履约后要负担配息的责任。

既然我们看跌股票，可以用-0.50 delta的ATM Bear Call Spread来计算投资报酬率Return on Capital，这样只要股价下跌获利最大，如果股价涨了最大亏损也相对小。

以下是我们可以看到现在清单排序出被高估最多的ATM Bear Call Spread机会。

综合Upside和Short Days的数据，我们看到现在被高估最多的股票中ENPH离下跌讯号出现经过了8个交易日，未来也没有发股息的Ex-Dividend Date，是现在最高机会的下跌的股票。

从Enphase股价的趋势来看，我们确认ENPH自从8个交易日以前确实达到$220高点，跟我们看跌选股神器提到的Short Signal Price相同，接下来ENPH股价走下坡，短时间内有高机率不会上涨超过Short Signal Price。

我们卖一个35天后到期的ENPH价平ATM Call Spread期权，如果截止前Enphase股价没有上涨，这个交易有最高86%的投资报酬率。

接下来就轮到你试试看今天分享的期权策略，找到最适合你的熊市交易方式。

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