bearish options strategies

Netflix股價快崩盤了?趕快用這4招選擇權策略獲利

當股價持續下跌時你們會不會不知所措?

大部分人想到的反應通常是有兩種:

  • 一個是趁早賣掉脫手
  • 另一個是逢低買進攤平

今天我用Netflix最近暴跌的趨勢來教大家如何在熊市的逆境中找到獲利的機會。

我們要如何在股價下跌時買一個Put

NFLX的股價趨勢來看,自從最近公布Q1的財報後,股價已經在兩周內跌了10%。

如果你相信Morningstar的250美金估值,短時間內NFLX應該會繼續下跌。

考量到上一次的低點在497美金,我們可以在495元的地方買一個Put options來等股價下降

NFLX股價下跌
自從NFLX公布Q1財報後已經下跌了10%。

在495美金購買一個下個月到期的Put option需要花費1185元。

NFLX put options交易成本
下個月到期的495美金Put option需要花費1185元。

如果未來股價跌破495元,就可以考慮在options截止前履約,以495元一股的價格賣掉100股。

而且每跌1元賺100美金。

Netflix Put option的獲利機會
購買Netflix股票Put options的獲利機會不高。

不過可以看到獲利的機率不高,只有30%。

如果NFLX股價一直不停的下跌,買Put的理論最大獲利是當股價接近0元的48000美元左右,不過考量到Netflix是健全的公司,股價短時間幾乎不會跌到0元。

NFLX買put options的最高獲利
NFLX買Put options的最高獲利是合約價x100減掉交易成本。

換另一個思維如果你已經擁有NFLX股票了,買Put是一個很好的停損方式,因為即使股價一直跌,你還是可以用495美元賣掉100股。

雖然買Put的最高獲利是合約價x100,可是購買Put的交易成本好高,而且如果價格沒有下跌你的花費就歸0了。

所以我們可以選擇用槓桿更高的Put日曆價差(Calendar Spread)來在股票崩盤時獲利

如何買一個Put日曆價差(Calendar Spread)

買日曆價差(Calendar Spread)的難度比買Put的難度高,需要精準的預測價格下跌的幅度,不過優點是花費的成本低、投報率較高。

從歷史數據來看,這一年來Netflix股價下跌時通常是50-100元不等,所以我們可以購買一個下跌100元的日曆價差來獲利。

NFLX股價下跌的幅度
最近幾次NFLX股價下跌的幅度大多在$50-$100之間。

Calendar Spread的組合是:

如果股價在一個月內正好跌到合約價,獲利最高。

NFLX put日曆價差
NFLX Put日曆價差是由不同截止日期的買賣Put options組合的。

TD Ameritrade中交易時:

  • 在Puts找到下月截止的價格
  • 按右鍵BUY Calendar
在TD Ameritrade購買NFLX日曆價差
TD Ameritrade中按右鍵BUY Calendar購買下個月的Put日曆價差。
  • 把數量Qty調成1
  • BUY Put的截止日期Exp調到下個月
NFLX日曆價差設定
修改NFLX日曆價差的設定。

我們再Analyze分析這個交易。

Netflix日曆價差分析最高獲利
當Netflix股價跌到合約價時,日曆價差最高獲利約15倍。

我們看到這個交易的成本約90美金,如果股價在一個月內跌到合約價可以獲利1500元,等於是超過15倍的獲利。

不過這個交易需要精準的預測所以難度很高,如果沒有同時猜對方向和幅度,交易的成本就會歸0。

既然我們討論過買options的策略,現在我們來談如何做賣方。

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如何賣一個Call

既然我們覺得股價會持續下降,我們可以在非常接近市價的-0.40 delta的位置賣Call,因為是當賣家所以我們交易時會先收到1205美元的收入。

NFLX賣naked call選擇權
在-0.40 delta的位置賣Naked Call有約14%的投資報酬率。

可是因為NFLX是高單價、波動又大的股票,所以這個Naked Call所需要的保證金或購買力超過8600元,投資報酬率大約14%。

從數據分析來看這個交易有68%的機率會在1個月後獲利,只要股價維持在合約價以下我們就可實拿賣Call的收入。

Netflix naked call選擇權的獲利機會高
賣Netflix Naked Call選擇權的獲利機會高達68%。

不過這個交易的缺點是如果股價不跌反漲,每超過合約價1元賣家就會賠100元,最大損失無上限。

所以要如何安全地做期權的賣家呢?

如何賣一個Call Spread

在我們之前賣Call的合約價以上再買一個Call,我們就可以設定一個停損點,而且交易所需要的保證金也會被限制住。

Netflix賣call spread
賣Call Spread可有效降低購買力需求,降低最大損失,增加投資報酬率。

雖然這個Call Spread的收入比較少大約175元,可是花費的購買力只有325美元,不但獲利的機率和賣Call差不多,投資報酬率也有54%以上。

4個股價下跌的期權策略比較

今天討論了四個股票下跌時的選擇權交易策略,我個人最常用的是最後一個策略賣Call Spread,因為獲利的機會高,投資報酬率也不錯,只要慢慢等到接近截止日期,股價沒超過合約價就可以平倉了。

交易方式優點缺點
買Put操作簡單
搭配持有股票時的停損策略
最大獲利理論值高
購買成本高
獲利機率低
買Put日曆價差購買成本低
投資報酬率高
需要精準預測下跌方向和幅度
賣Call先收現金
獲利機會高
等選擇權貶值用時間賺錢
高保證金
最大損失無限
賣Call Spread先收現金
獲利機會高
低保證金
報酬率高
等選擇權貶值用時間賺錢

現在高機率的下跌機會

看跌Call Spread選股神器使用大數據找到漲過頭的股票清單,讓我們迅速找到被高估、高機率修正下跌的Bear Call Spread進場時機。

為了找到高機率下跌的股票,我們可以注意被高估、正要開始下跌的股票。

  • 選股神器使用Fair Value和Last的差價計算股價的下跌潛力Upside,當Upside有-30%以下,我們就有信心股價被高估了,接下來有機會下跌。
  • Short Signal Price代表圖表分析計算出股價開始走下坡時的價格,讓我們知道短時間內股價不會超過這個高點。
  • Short Days表示上一次出現下跌訊號離現在的交易日數,只要一出現下跌訊號接下來就有高機率股價會走下坡。
  • 也要避開快要出現Ex-Dividend Date配股息的日子,以免一方面股價會上漲被履約,另一方面配履約後要負擔配息的責任。

既然我們看跌股票,可以用-0.50 delta的ATM Bear Call Spread來計算投資報酬率Return on Capital,這樣只要股價下跌獲利最大,如果股價漲了最大虧損也相對小。

以下是我們可以看到現在清單排序出被高估最多的ATM Bear Call Spread機會。

bear call spread columns
用Upside排序出被高估最多的股票,再用Short Days挑出最近下跌的機會。

綜合Upside和Short Days的數據,我們看到現在被高估最多的股票中ENPH離下跌訊號出現經過了8個交易日,未來也沒有發股息的Ex-Dividend Date,是現在最高機會的下跌的股票。

bear call spread screener enph
綜合Upside和Short Days挑出現在最好的ATM Bear Call Spreads是ENPH。

Enphase股價的趨勢來看,我們確認ENPH自從8個交易日以前確實達到$220高點,跟我們看跌選股神器提到的Short Signal Price相同,接下來ENPH股價走下坡,短時間內有高機率不會上漲超過Short Signal Price。

enph short signal price trend
ENPH在8個交易日達到Short Signal Price的$220,之後就不斷下跌。

我們賣一個35天後到期的ENPH價平ATM Call Spread期權,如果截止前Enphase股價沒有上漲,這個交易有最高86%的投資報酬率。

enph atm bear call spread
賣一個35天後到期的ENPH價平ATM Call Spread有最高86%的投資報酬率。

接下來就輪到你試試看今天分享的選擇權策略,找到最適合你的熊市交易方式。

如果有其他美股希望我分析的,請在文章下面留言,我再分享數據分析的心得。

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5 thoughts on “Netflix股價快崩盤了?趕快用這4招選擇權策略獲利”

  1. Thank you for comparing different bearish option strategies.
    I’ll try selling the Call Spread next time a stock is trending downwards.

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