如何找到高機率的看跌Call Spread垂直價差做Delta對沖

你知道當股票看跌時我們能用選擇權的槓桿增加投資報酬率嗎？

今天斜槓投資達人要用我們的交易系統分享如何用看跌Call Spread選股神器找到被高估又下跌走勢的股票，用負delta的交易對沖，分散交易組合的風險，讓你高機率預測股價向下修正時獲利。

什麼是看跌Bear Call Spread垂直價差？

看跌Bear Call Spread垂直價差是由買賣不同行使價的Call來執行一個看跌的交易。

我們來複習一下買賣Call的獲利分析，當我們賣Call時會先得到收入，只要股價在截止前下跌或不漲就會獲利。

雖然裸賣Call操作簡單，可是如果股價往上漲損失是無上限的。

買Call選擇權時需要付費，如果股價上漲每漲$1賺$100。

但是如果股價下跌了，買Call的費用會在截止的時候歸零。

我們結合買賣不同價位的Call options就是一個Call Spread，因為我們的Call Spread是看跌交易，所以賣Call的合約價要比買Call的合約價低，當股價下跌時獲利。

跟裸賣Call比起來，賣Bear Call Spread的優點是可以限制最大的虧損，投資報酬率也比較大。

不過裸賣Call的breakeven價格比較高，獲利機率比較大。

賣Bear Call Spread的注意事項

賣看跌Call Spreads開倉時這個交易delta是負的，只要股價下跌我們就可以低價買回Call Spread平倉。

Delta是股價對期權價格的影響

負delta需要股價下跌獲利，碰到股價上漲虧損，只要股價維持在賣Call合約價以下，就可以等待選擇權貶值獲利。

Bear Call Spread最大虧損 = 買賣Call合約價的寬度 x 100 – 收入

購買力 = 最大虧損

所以當合約價的寬度一樣，負delta越大的Call Spread收入越高，最大虧損越低，投資報酬率也越高。

我們來看兩個同樣是下個月截止，寬度同樣$10的Moderna Bear Call Spreads。

在-0.54 delta賣Call有77%投資報酬率，在-0.34 delta賣Call只有41%投資報酬率。

Delta對沖的重要性

雖然股票市場長期是多頭，但為了減少投資組合在市場崩盤時暴露的風險，可以考慮用Bear Call Spread等負delta的交易策略做portfolio的delta對沖，達到投資組合delta中性，讓大盤下跌時降低損失。

用看跌Call Spread選股神器找到最好的下跌交易

看跌Call Spread選股神器使用大數據找到漲過頭的股票清單，讓我們迅速找到被高估、高機率修正下跌的Bear Call Spread進場時機。

為了找到高機率下跌的股票，我們可以注意被高估、正要開始下跌的股票。

• 選股神器使用Fair Value和Last的差價計算股價的下跌潛力Upside，當Upside有-30%以下，我們就有信心股價被高估了，接下來有機會下跌。
• Short Signal Price代表技術分析計算出股價開始走下坡時的價格，讓我們知道短時間內股價不會超過這個高點。
• Short Days表示上一次出現下跌訊號離現在的交易日數，只要一出現下跌訊號接下來就有高機率股價會走下坡。
• 也要避開快要出現Ex-Dividend Date配股息的日子，以免一方面股價會上漲被履約，另一方面配履約後要負擔配息的責任。

既然我們看跌股票，可以用-0.50 delta的ATM Bear Call Spread來計算投資報酬率Return on Capital，這樣只要股價下跌獲利最大，如果股價漲了最大虧損也相對小。

以下是我們可以看到現在清單排序出被高估最多的ATM Bear Call Spread機會。

現在最佳的Bear Call Spread選擇權進場機會

綜合Upside和Short Days的數據，我們看到現在被高估最多的股票中ENPH離下跌訊號出現經過了8個交易日，未來也沒有發股息的Ex-Dividend Date，是現在最高機會的下跌的股票。

從Enphase股價的趨勢來看，我們確認ENPH自從8個交易日以前確實達到$220高點，跟我們看跌選股神器提到的Short Signal Price相同，接下來ENPH股價走下坡，短時間內有高機率不會上漲超過Short Signal Price。

我們賣一個35天後到期的ENPH價平ATM Call Spread期權，如果截止前Enphase股價沒有上漲，這個交易有最高86%的投資報酬率。

現在你知道如何使用看跌Call Spread神器挑出被高估並且有高機會修正的股票，記得要常常用選股神器挑選最看好的Bear Call Spread交易機會，讓你在portfolio中增加看跌的交易，做好delta對沖分散風險。

如何轉倉看跌Call垂直價差？

當我們的看跌Call垂直價差快截止的時候，如果股價偏高造成交易虧損，我們可以考慮將Call Spread roll到下個月，繼續等待股價下跌獲利。

假如Netflix看跌Call Spread因為股價上漲而虧損，但我們還是覺得股價會反彈下跌，我們就可以延後合約。

Roll Bear Call Spread的時候要把現在的Call Credit Spread平倉，再Sell to Open下個月到期的Call Spread。

我們可以將新的Call Spread寬度拉開增加收入，來填補交易的虧損。

最後就是得到延長截止時間的看跌Call Spread，用未來的時間價值以及價差寬度增加填補虧損並增加收入，期待NFLX股價未來下跌到預期的價位，並等待新的垂直價差獲利。

只要熟悉看跌Call Spread的交易方式，就可以用看跌Call垂直價差清單找到最佳的看跌進場機會。

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