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如何找到高機率的看跌Call Spread垂直價差做Delta對沖

你知道當股票看跌時我們能用選擇權的槓桿增加投資報酬率嗎?

今天斜槓投資達人要用我們的交易系統分享如何用看跌Call Spread選股神器找到被高估又下跌走勢的股票,用負delta的交易對沖,分散交易組合的風險,讓你高機率預測股價向下修正時獲利。

什麼是看跌Bear Call Spread垂直價差?

看跌Bear Call Spread垂直價差是由買賣不同行使價的Call來執行一個看跌的交易。

我們來複習一下買賣Call的獲利分析,當我們賣Call時會先得到收入,只要股價在截止前下跌或不漲就會獲利。

賣call MRNA
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賣Call選擇權時會先得到收入,只要股價在截止前下跌或不漲就會獲利。

雖然裸賣Call操作簡單,可是如果股價往上漲損失是無上限的。

買Call選擇權時需要付費,如果股價上漲每漲$1賺$100。

買call MRNA
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買Call選擇權時需要付費,股價每上漲$1賺$100。

但是如果股價下跌了,買Call的費用會在截止的時候歸零。

我們結合買賣不同價位的Call options就是一個Call Spread,因為我們的Call Spread是看跌交易,所以賣Call的合約價要比買Call的合約價低,當股價下跌時獲利。

賣call spread MRNA
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看跌Call Spread賣Call的合約價要比買Call的合約價低,當股價下跌時獲利。

跟裸賣Call比起來,賣Bear Call Spread的優點是可以限制最大的虧損,投資報酬率也比較大。

call spread比較call
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跟賣Call比起來賣Bear Call Spread投資報酬率也比較大。

不過裸賣Call的breakeven價格比較高,獲利機率比較大。

賣Bear Call Spread的注意事項

賣看跌Call Spreads開倉時這個交易delta是負的,只要股價下跌我們就可以低價買回Call Spread平倉。

Delta是股價對期權價格的影響

負delta需要股價下跌獲利,碰到股價上漲虧損,只要股價維持在賣Call合約價以下,就可以等待選擇權貶值獲利。

Bear Call Spread最大虧損 = 買賣Call合約價的寬度 x 100 – 收入

購買力 = 最大虧損

所以當合約價的寬度一樣,負delta越大的Call Spread收入越高,最大虧損越低,投資報酬率也越高。

我們來看兩個同樣是下個月截止,寬度同樣$10的Moderna Bear Call Spreads。

delta比較ROC
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負delta比較多的Bear Call Spread投資報酬率較高。

在-0.54 delta賣Call有77%投資報酬率,在-0.34 delta賣Call只有41%投資報酬率。

Delta對沖的重要性

雖然股票市場長期是多頭,但為了減少投資組合在市場崩盤時暴露的風險,可以考慮用Bear Call Spread等負delta的交易策略做portfolio的delta對沖,達到投資組合delta中性,讓大盤下跌時降低損失。

用看跌Call Spread選股神器找到最好的下跌交易

看跌Call Spread選股神器使用大數據找到漲過頭的股票清單,讓我們迅速找到被高估有高機率修正下跌的Bear Call Spread進場時機。

為了找到高機率下跌的股票,我們可以注意被高估、正要開始下跌的股票。

  • 選股神器使用Fair Value和Last的差價計算股價的下跌潛力Upside,當Upside有-30%以下,我們就有信心股價被高估了,接下來有機會下跌。
  • Trends是根據圖表分析計算出現在股價是上升或下降趨勢,當Trends出現變成紅色而且BearC DownTrend標示數字時,表示股票已經連續幾天下跌了。
  • 也要避開快要出現Ex-Dividend Date配股息的日子,以免一方面股價會上漲被履約,另一方面配履約後要負擔配息的責任。

既然我們看跌股票,可以用-0.50 delta的ATM Bear Call Spread來計算投資報酬率Return on Capital,這樣只要股價下跌獲利最大,如果股價漲了最大虧損也相對小。

以下是我們可以看到現在清單排序出被高估最多的ATM Bear Call Spread機會。

bear call spread watchlist
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用Upside排序出被高估最多的股票,再用Trends挑出下跌中的機會。

現在最佳的Bear Call Spread選擇權進場機會

綜合Upside和Trends的數據,我們看到現在被高估最多的股票中MRNA正開始下跌的趨勢DownTrend,IDXX也已經下跌3天了BearC:3 DownTrend。

MRNA watchlist
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綜合Upside和Trends趨勢挑出現在最好的ATM Bear Call Spreads是MRNA和IDXX。

我們賣一個35天後到期的MRNA價平ATM Call Spread期權,如果截止前Moderna股價沒有上漲,這個交易有最高77%的投資報酬率。

MRNA賣call spread投資報酬率
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價平MRNA Bear Call Spread有最高投資報酬率77%。

現在你知道如何使用看跌Call Spread神器挑出被高估並且有高機會修正的股票,記得要常常用選股神器挑選最看好的Bear Call Spread交易機會,讓你在portfolio中增加看跌的交易,做好delta對沖分散風險。

如果有其他選擇權相關的問題,歡迎瀏覽其他教學文章,或在文章下面留言。

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6 thoughts on “如何找到高機率的看跌Call Spread垂直價差做Delta對沖”

    1. 考量到看跌Call Spread Screener已找到被嚴重高估和正在走下坡的股票
      我們可以賣ATM Call Spread垂直價差等股價下跌獲利

  1. 謝謝分享看跌的交易方式
    如果股票市場是長期看漲,什麼時候會需要交易看跌的垂直價差?

    1. 通常看跌的交易方式是要分散風險,例如現在股市可說是被高估了,所以找到一些被高估而且在下降走勢的股票就很適合看跌交易
      如果大盤走下坡,至少portfolio中有些交易會獲利
      可參考以下連結看現在股市是否被高估了
      https://www.currentmarketvaluation.com/

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