勒式Strangle是一个中性的期权交易策略，我们需要股价波动少于预期才能获利。
当股价波动超过合约价造成Strangle亏损的时候，我们分享最常用的勒式Strangle补救方式，能让我们卖选择权的收入增加，慢慢等待股价回到预期的获利区间。
什么是Strangle？
Strangle是结合卖Put和卖Call定义出获利区间的中性交易策略，只要在期权截止前股价波动不大就可以获利。
卖价外Put会定义股价可以移动的下限，卖价外Call定义股价可以波动的上限。
当股价在截止前维持在卖Put和卖Call的履约价之间，Strangle交易的两个期权贬值，卖家就会获利。
我们看到一个半月后截止的0.20 delta台积电ADR Strangle有67%的机会获利，最高投资报酬率将近26%。
股价上涨Roll Up Put
如果股价在Strangle截止前上涨了，就可以趁卖Put期权获利时roll up，将一部分的获利入袋。
以台积电Strangle为例，当TSM股价上涨我们的Put合约会因为delta降低而获利，另外一边的Call则因为delta上升而亏损。
这时我们roll up Put合约将获利入袋：
- 也就是先将Put选择权buy to close。
- 再从价格高一点的位置sell to open同截止日的Put。
Roll up结束后就会获得一个宽度比较窄的Strangle，让我们继续等待theta贬值用时间获利。
如果股价持续上涨，不断roll up Put的结果会成为一个高价的Straddle。
用不断增加的卖选择权收入定义出获利的区间，只要股价在截止前留在区间内，我们就能获利平仓。
股价下跌Roll Down Call
如果股价在Strangle截止前下跌了，就趁卖Call合约获利时roll down，将一部分的获利入袋。
当TSM股价下跌我们的卖Call会因为delta降低而获利，另外一边的Put则因为delta上升而亏损。
这时就将能将Call期权roll down：
- 先将Call合约buy to close把获利入袋。
- 再从价格低一点的位置sell to open同样截止时间的Call交易。
Roll down结束后就会获得一个宽度比较窄的Strangle，让我们继续等待theta贬值用时间获利。
如果股价持续下跌，不断roll down Call的结果会将Strangle变成为一个合约价较低的Straddle。
用卖选择权的收入定义出获利的区间，只要股价在截止前留在区间内，我们就能获利平仓。
快截止时延后Straddle
当跨式Straddle快截止的时候，如果交易还是亏损，我们就将Straddle延后roll forward。
我们看到一个快截止的TSM Straddle残余价值不多了。
如果我们觉得股价可以回到获利的区间，就能roll forward延后这个Straddle，用增加的卖期权收入填补亏损：
- Buy to close现在的Put和Call。
- 并sell to open未来的Put和Call。
最后得到一个延长截止日的Straddle，用增加的收入得到更宽的获利区间，等待TSM股价回归预期的价位，并用时间价值流逝获利。
现在最佳的勒式交易进场机会
期权选股神器主要是针对挑选高机率、高获利的Strangles而设计，我们来看一下要怎么使用搜寻功能找到最佳的Strangles进场时机。
- 为了利用theta稳定获利，我们要挑选下个月至少30天以外的截止日。
- IV Perc是将现在IV对照过去一年内每个交易日IV的相对位置，所以当我们挑选IV Perc至少67%以上，表示现在的IV比去年2/3的交易日还要高，高IV的股票未来有高机率IV和vega会萎缩，让选择权价格下跌。
- Open Interests表示现在开仓的期权数量，可间接表示期权的交易量，只要挑选100,000以上的Open Interests，我们进出期权的时候流动率比较好，比较好成交。
- 市值Market Cap也要大于$10 billion，避免碰到像GME一样股价被操作暴冲。
- 也要排除股价现在波动被压缩的状态，避免未来IV膨胀，所以要选择没有Squeeze的股票。
- 如果想要管控风险还可以把Strangle BP限制在$1000以下。
最后再将Strangles ROC从最高排序，找到最高投资报酬率的Strangles交易机会。
我们可以从清单里用每个股票的Fair Value合理价值，还有Earnings Date财报公布日找到最佳的进场时机。
一方面确定Fair Value接近Strangle Details建议的范围内，我们就可以更放心的卖Strangles进场。
另一方面Earnings Date通常会造成股价的大波动，所以要避开在期权截止前出现Earnings Date。
现在投资报酬率最高的前三名的Earnings快到了卖Strangles风险很大。
SNAP的Fair Value虽然偏低，但是考量到SNAP和FB一样拥有健全的社群媒体平台，可以考虑销售SNAP的Strangles选择权。
我们卖一个40天后到期的SNAP Strangle选择权，如果截止前SNAP股价没有超出Put和Call的合约价，这个交易就有27%的投资报酬率。
现在即使碰到亏损的勒式Strangle也不需要害怕，我们可以roll up或roll down选择权将获利入袋，直到变成跨式Straddle。
当Straddle快截止时也能延长截止时间，再慢慢等待股价回到我们预期的价位。
现在你知道如何使用期权选股神器挑出高机会、高获利的Strangles选择权，记得要常常用选股神器挑选最好的中性交易机会，让你在股价不动的时候获利。
