leaps call options

如何買LEAPS Call選擇權做多股票增加獲利

當我們想長期做多股票,最常見的策略是買進股票。

如果使用LEAPS Call選擇權,我們也可以長期做多慢慢等待股價上漲,而且用選擇權還能增加槓桿,提升投資報酬率。

我們也會分享如何找到最佳的買LEAPS Call交易機會。

什麼是LEAPS Call?

LEAPS Call是Long Term Equity Anticipation Securities,是截止日超過一年的長期Call選擇權,只要我們對股票的長期預測是看漲,就可以購買LEAPS Call增加投資報酬率。

以PYPL股票為例,當我們覺得PayPal股價已經抄底了,接下來只會上漲再上漲,我們可以在0.90 delta的位置,也就是$40的合約價,購買一個1年後到期的LEAPS Call。

買pypl leaps call
在0.90 delta的履約價買1年後截止的LEAPS Call。

這個交易需要花費$4,210的購買力,只要股價在1年內上漲超過$82.1交易就會獲利。

為什麼要買LEAPS Call?

買LEAPS Call的優點主要是比較高的槓桿,如果股價如期上漲,LEAPS Call的獲利會比買股票高。

同樣使用大約$4,200的購買力買進股票,我們能取得54股PayPal,只要要股價維持在$78以上股票就會獲利。

買pypl股票
買PYPL股票等待股價上漲獲利。

比較兩種交易方式,可以看到在LEAPS Call截止前,獲利的機會和買股票差不多。

買leaps call vs買股票
買LEAPS Call獲利時的槓桿比買股票高。

不過如果我們預期PYPL在一年內股價會上漲到$100,買LEAPS Call會獲利42.5%,而買進的股票只會獲利28.7%。

交易策略購買力股價到$100的獲利股價到$100的報酬率
買LEAPS Call$4,210$1,79042.5%
買股票$4,195$1,20528.7%

買LEAPS Call的獲利分析跟買股票差不多,因此常被用來組成窮人版Covered Call,用比較少的購買力達到和Covered Call相似的效果。

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買LEAPS Call的注意事項

當我們購買LEAPS Call的時候,我們需要用大約0.90 delta的合約價來增加獲利機會,也要購買超過1年後截止的Call才有夠多時間等待股價上漲。

我們用深價內和價平的LEAPS Call來比較delta對LEAPS選擇權的差異,雖然0.90 delta的Call需要比較多的購買力,但是高delta讓選擇權的價值貼近股價的漲跌,較低的履約價也給我們比較多的獲利空間,breakeven的價格也比較好。

深價內vs價平leaps call
深價內和價平LEAPS Call期權的差別。
履約價購買力Breakeven價格
深價內$4,210$82.1
價平$1,740$94.9

如果在同樣的合約價買不同截止時間的Call options,我們會發現1年後截止的LEAPS Call花費只比2個月後的Call option多9%,可是有6倍以上的時間讓我們等待股價上漲。

不同截止日leaps call
不同截止日對買Call options的獲利分析。
截止時間購買力Breakeven價格
1年$4,210$82.1
2個月$3,850$78.5

交易LEAPS Calls時也要注意theta在合約快要截止時會加速時間價值的貶值,所以我們不管股價漲跌都要在選擇權截止前45天buy to close,趁選擇權還有時間價值時平倉。

theta造成選擇權貶值
越接近選擇權截止時間theta貶值越快。

如何找到最佳的機會買LEAPS Call

購買LEAPS Call是一個長期投資的交易方式,我們可以用價值美股清單挑選現在被低估的績優股進場。

用Upside排序清單看到現在BABA是被低估最多的股票,有$276的Fair Value有134%的上漲潛力Upside,Long Signal Days告訴我們阿里巴巴在16個交易日前抄底了。

baba bullish value stocks
BABA股票被嚴重低估,最近開始上漲。

另外BABA是個不配股息的成長股,我們不需要為了收股息而持有股票,這是個購買LEAPS Call的好機會。

再看一次股價走勢可以看到BABA在16個交易日前6/3抄底,到最近都持續上漲,我們能有信心的買LEAPS Call期待股價上漲獲利

現在購買一個0.90 delta、1年後截止的BABA LEAPS Call需要花費$6,590的購買力,如果股價在1年內上漲到Fair Value的$276,投資報酬率高達227%。

買baba leaps call
買BABA的LEAPS Call選擇權等待股價回到Fair Value。

現在你知道除了購買股票以外還能用LEAPS Call長期投資看漲的股票,讓你順利在股價上漲時使用期權的槓桿增加投資報酬率。

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在〈如何買LEAPS Call選擇權做多股票增加獲利〉中有 2 則留言

  1. I like how the LEAPS Call can use less buying power to make more returns than buying stocks.
    I’ll give it a try.

    1. Yes, LEAPS Call is a good way to use the options’ leverage while minimising the time pressure on the contract expiration.

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