做為一個選擇權交易人,你一定知道隱含波動率IV是一個估計期權價值很有用的數值。
你要在IV高的時候賣選擇權,在IV低的時候買選擇權,才能靠vega的特性獲利。
所以你一定會想知道兩個最常見估計相對IV高低的數據,IV Rank和IV Percentile,只要了解這兩個數據的差異,你就可以等待IV回歸均值,更精準的預測IV接下來會怎麼走。
什麼是IV Rank?
IV Rank使用過去一年(52周)內最高和最低的IV值為標準,計算現在IV的相對位置。
什麼是IV Percentile?
IV Percentile是去年所有交易日的IV比現在IV低的日數,再計算成比例。
雖然一年有365天但扣除所有的周末和節日,我們一年只有大約252天股票市場是營業的。
IV Rank和IV Percentile的差別
我們可以用AMZN的IV來敘述IV Rank和IV Percentile的差異。
52周內IV高點 | 52周內IV低點 | IV | 過去一年內IV較低的天數 |
---|---|---|---|
48% | 21% | 32% | 197天 |
AMZN的IV Rank是41%,以一年內的IV漲跌來看,現在的IV大約在中間,所以很難預測接下來波動率會膨脹或萎縮。
然而AMZN的IV Percentile是78%,可以說IV算是相對高的,所以當IV回歸平均值時,有高度的機率IV接下來會下降。
我們可以看到IV Rank和IV Percentile有時候會給我們完全不同的參考資料。
這是因為IV Percentile會把去年所有交易日的IV列入考量,而IV Rank的計算只考慮到最極端的兩個數據,因此IV Rank很容易被極端、異常的IV數據影響,造成相對IV的錯覺。
所以當我們要利用vega執行類似鐵兀鷹Iron Condor的中性交易時,我們習慣使用IV Percentile來讓我們更精準地了解隱含波動率的相對位置,降低Iron Condor虧損的機會。
還好我們可以用選擇權分析神器的IV Perc過濾高IV的股票,快速找到高機會獲利以及高投報率的勒式Strangles和Iron Condors。
利用IV Percentile找到最佳Strangle設定
選擇權分析神器主要是針對挑選高機率、高獲利的Strangles而設計,我們來看一下要怎麼使用搜尋功能找到最佳的Strangles進場時機。
- 為了利用theta穩定獲利,我們要挑選下個月至少30天以外的截止日。
- 當我們挑選IV Perc至少67%以上,表示現在的IV比去年2/3的交易日還高,未來有高機率IV和vega會萎縮,讓選擇權價格下跌。
- Open Interests表示現在開倉的選擇權數量,可間接表示期權的交易量,只要挑選100,000以上的Open Interests,我們進出選擇權的時候流動率比較好,比較好成交。
- 市值Market Cap也要大於$10 billion,避免碰到像GME一樣股價被操作暴衝。
- 也要排除股價現在波動被壓縮的狀態,避免未來IV膨脹,所以要選擇沒有Squeeze的股票。
- 如果想要管控風險還可以把Strangle BP限制在$1000以下。
最後再將Strangles ROC從最高排序,找到最高投資報酬率的Strangles交易機會。
我們可以從清單裡用每個股票的Fair Value合理價值,還有Earnings Date財報公布日找到最佳的進場時機。
一方面確定Fair Value接近Strangle Details建議的範圍內,我們就可以更放心的賣Strangles進場。
另一方面Earnings Date通常會造成股價的大波動,所以要避開在選擇權截止前出現Earnings Date。
現在投資報酬率最高的前三名的Earnings快到了賣Strangles風險很大。
SNAP的Fair Value雖然偏低,但是考量到SNAP和FB一樣擁有健全的社群媒體平台,可以考慮銷售SNAP的Strangles選擇權。
我們賣一個40天後到期的SNAP Strangle選擇權,如果截止前SNAP股價沒有超出Put和Call的合約價,這個交易就有27%的投資報酬率。
現在你知道如何使用選擇權分析神器挑出高機會、高獲利的Strangles選擇權,記得要常常用分析神器挑選最好的中性交易機會,讓你在股價不動的時候獲利。
Thank you for the great explanation about IV rank vs IV percentile.
Happy to help.
謝謝提供這麼清楚的解釋
我接下來會更加留意IV Percentile的變化了
只要熟悉IV Percentile就可在高IV的時候更有信心賣選擇權了