iron butterfly options
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最完整Iron Butterfly鐵蝴蝶選擇權教學

當我們覺得股價趨勢會持平的時候,可以交易鐵蝴蝶Iron Butterfly選擇權,只要股價波動少於預期就可以用時間的流逝獲利。

我們今天要分享什麼是鐵蝴蝶Iron Butterfly,以及如何找到最佳的Iron Butterfly交易機會,趁股價不動的時候獲利。

什麼是鐵蝴蝶Iron Butterfly選擇權策略?

鐵蝴蝶Iron Butterfly是個中性選擇權策略,是由賣Straddle以及買Strangle組成一個獲利區間,只要在期權截止前股價波動不大,價格維持在breakeven的價格之間,4個合約貶值,賣家就能獲利。

以ATVI股票為例,如果我們覺得ATVI股價在幾個月內沒有大幅度波動,我們可以交易下個月截止的鐵蝴蝶Iron Butterfly:

  • 在市場價賣一個下個月截止的Straddle定義出賣選擇權收入。
  • 在breakeven的價格買下個月截止的Strangle定義最大的損失。
賣atvi iron butterfly鐵蝴蝶
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鐵蝴蝶Iron Butterfly是由賣Straddle以及買Strangle組成。

只要股價在合約截止前沒超越breakeven價格,Iron Butterfly就會獲利。

Iron Butterfly和Straddle有什麼不一樣?

鐵蝴蝶Iron Butterfly和賣跨式Straddle雖然都是中性期權策略,可是Iron Butterfly的最大損失是有限的,能夠有效的控制風險。

來看下個月截止賣Straddle選擇權的獲利分析,雖然賣Straddle的最大收入比Iron Butterfly高,獲利區間也比較寬,但如果股價波動大於預期,賣Straddle的最大損失是無限的。

賣atvi straddle
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賣Straddle的最大收入比較高,獲利區間也比較寬,但最大損失是無限的。

所以交易時需要使用的購買力比Iron Butterfly多,需要承擔的風險也比較大。

交易策略購買力最大獲利最大虧損獲利機會投資報酬率
Iron Butterfly$222$278$22240%125%
賣Straddle$1,546$390無限54%25%

賣Iron Butterfly能有效的控制最大損失,使用的購買力也比較少,是個方便管理風險的交易方式。

什麼時候賣Iron Butterfly最好?

賣Iron Butterfly鐵蝴蝶時需要theta和vega的走勢讓期權價值衰減,讓我們在高價時賣Iron Butterfly進場,低價買回Iron Butterfly出場。

Theta是時間對期權價格的影響。

從我們的經驗來看,如果賣30天以外截止的選擇權,時間流逝時theta對選擇權價格的貶值比較穩定。

theta造成選擇權貶值
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越接近選擇權截止時間theta貶值越快。

只要股價波動不大,我們可以慢慢等待時間價值流逝來獲利。

Vega是隱含波動率IV對期權價格的影響。

因為我們要賣高買低選擇權獲利,所以我們要在IV高的時候sell to open進場,當IV萎縮vega造成期權價格貶值的時候buy to close出場。

Gamma是股價對delta的影響,也是股價對期權價格的加速度。

當選擇權快要截止時gamma會變大,選擇權價格會越不穩定。

因此不管Iron Butterfly有沒有獲利,最好在離截止前14天左右平倉或延後到下個月,降低gamma的風險。

另外我們也要挑選股價波動相對小的股票,最好是挑選市值比較高、股價比較不會被操作的公司賣期權比較安全。

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選擇權分析神器的最佳Iron Butterfly設定

選擇權分析器能幫我們挑選高機率、高獲利的中性交易,我們來看一下要怎麼使用篩選功能找到最佳的Iron Butterfly進場時機。

  • 為了符合良好的theta衰退速度並避開gamma風險,我們挑選下個月至少30天以外的截止日Expiration。
  • 另外我們也挑選IV Perc至少67%以上,未來有高機率IV和vega會萎縮。
  • 市值Market Cap也要大於$10 billion,避免股價被操作暴衝。
  • 也可以篩選30天內沒有公布財報的股票,避免因為發表財報而碰到大幅漲跌。
選擇權分析器鐵蝴蝶篩選設定
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透過選擇權分析神器的篩選功能我們找到相對安全、獲利也不錯的賣Iron Butterfly機會。

現在最佳的Iron Butterfly選擇權進場機會

考量到Iron Butterfly跟Iron Condor都是有限風險的中性交易,我們用Iron Condor ROC排序,找到最高投資報酬率的Iron Condor參考Iron Butterfly的交易機會。

options scanner results
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現在相對安全以及獲利好的Iron Condor是NKE。

我們看到現在相對安全以及獲利好的Iron Condor是NKE,所以我們可以試算Nike股票的Iron Butterfly交易機會。

現在賣下個月截止的NKE Iron Butterfly能獲得最高$640的收入,最大損失$360也等於需要的購買力。

賣nke iron butterfly
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NKE下個月截止Iron Butterfly的獲利分析。

如果Nike股價在35天後維持在$100到$110之間,這個交易的最大投資報酬率有177%。

現在你知道如何使用選擇權分析神器挑出最佳的Iron Butterfly選擇權交易機會,記得要常常用分析神器挑選相對安全以及高獲利的中性交易,讓你在股價不動的時候獲利。

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