在牛市的时候大家都想进场买股票，趁股价上涨的时候赚一波，但是又担心股价原地踏步就没赚头了。
我们分享什么是裸卖Put期权，以及如何在股价不动的时候也能获得稳定的收入。
什么是裸卖Put期权？
裸卖Put期权是当投资人没有准备100股现金的情况下卖Put合约，只要股价不跌就能获利，是个看涨的选择权策略。
当我们卖一个价外Put选择权时，我们会先获得卖期权的收入，只要股价在截止前不跌破履约价，Put选择权的价值亏损，交易就能获利。
最大获利 = 权利金
裸卖Put的最大获利是当合约归零时获得所有的权利金收入。
如果股价在合约截止前下跌到履约价以下，我们就会需要以合约价强制购买100股，不过因为我们裸卖Put，并没有足够的资金买100股，所以就需要在亏损的时候将Put买回出场。
亏损 = 100 x (履约价 – 股价) – 权利金
最大亏损 = 100 x 履约价 – 权利金
交易的亏损是履约价减掉股价后乘以100，如果运气不好公司倒闭，最大的亏损是100乘以履约价。
裸卖Put权的优点
裸卖Put有几个优点：
- 裸卖Put可以稳定的获得权利金收入。
- 即使股价持平也可以获利。
所以当我们觉得股价被低估时就可不断地卖裸Put合约。
裸卖Put权的风险
裸卖Put选择权有几个需要注意的风险：
- 如果选择权被履行时帐户没有足够的现金购买100股，通常需要认赔结清亏损。
- 这个策略没有限制最大亏损，如果公司倒闭了，就会赔掉100股的价值。
裸卖Put的选股方式
裸卖Put策略适用在看涨的股票，所以我们使用价值美股清单找到被低估的股票，尤其是筛选Upside超过10%以上的机会，让我们有够多的安全边际，就有信心股价不会在短时内下跌。
最适合裸卖Put的股票
我们得到被低估的美股清单后，就能挑选喜欢的股票卖Put。
现在被低估最多的看涨价值股票是KSS，所以我们在大约20 delta的位置卖下个月截止的Put合约，只要股价不跌就能获利。
不过要小心，如果股价下跌亏损是100股乘以市价和合约的价差。
比裸Put更好的交易策略
虽然卖裸Put是最容易执行的看涨策略，我们还是担心没有限制最大亏损，所以比较建议其他几个看涨交易策略：
- 卖Cash-Secured Put可以同时收权利金并慢慢等待股价打折时买股票。
- 卖看涨垂直价差可以用最少的购买力达到看涨的交易，也能有效限制最大亏损。
现在你知道如何用裸Put在看涨的市场中收权利金，就能利用选择权策略增加收入。
