當你長期持有股票時會不會擔心股價下跌？
想不想除了買股票外也買個預防下跌的保障？
我們分享什麼是Married Put策略，用基本的買Put合約保障股票的價值，並在最後分享現在最佳的Married Put投資機會，讓你長期投資股票時能安心。
Contents
什麼是Married Put？
Married Put是配對看跌期權，主要是利用買Put來保護持有的看漲股票，萬一股價下跌時，購買的Put能讓股票在幾乎不虧損的情況下出售。
以GOOGL股票為例，如果我們購買了100股的GOOGL，股價上漲時會獲利，股價下跌時會虧損。
為了讓股價下跌時保護我們的投資，我們在價平ATM的位置購買Put選擇權，等於是購買股價下跌的保險，只要花費保證金就能在股價下跌時獲利。
綜合持有的100股和買Put的結果就是Married Put。
讓我們在股價上漲時獲利，股價下跌時只會虧損付出的保證金和些微的價差。
為什麼要交易Married Put？
Married Put擁有看漲股票的優點：
- 只要股價上漲最大的獲利是無限的。
- 配對的Put能有效對沖，在股價下跌時用Put的價格出售股票，減少虧損。
- 因為Married Put策略持有股票，所以當股票配息的時候可以獲得被動收入。
交易Married Put的缺點
Married Put策略當然也有缺點，例如：
- 購買Put時需要花費保證金，只要Put停損的價格越高保證金的成本就越高。
- 我們也知道選擇權的價格跟時間有關，如果要擁有越長久的Put合約保護股票，保證金的花費就會越貴。
- 交易Married Put的複雜度也比買股票高，只要Put合約截止，或者股價改變了，就需要購買新的Put合約持續對沖股票。
Married Put和買Call的差別
從獲利分析來看Married Put和買Call的獲利很像，當股價下跌時虧損有限，股價上漲時獲利無限。
但是這兩種策略有幾個差別：
- Married Put持有股票，所以股票配息時可增加收入，而買Call並沒有股票，所以無法配息。
- 買Call的槓桿比較高，只要股價上漲，獲利會比Married Put高。
| 交易方式 | 交易成本 | 最大虧損 | 股價$150的獲利 | 報酬率 |
|---|---|---|---|---|
| Married Put | $10,977 | $477 | $4,023 | 36.6% |
| 買Call | $540 | $540 | $3,960 | 733% |
挑選Married Put股票的方式
Married Put策略非常適合長期持有高殖利率的股票，所以我們用殖利率排行分析器找到配息的績優股，我們將篩選條件設定：
- Upside >10%找到被低估的股票。
- Dividend Yield >10%找到高配息的機會。
現在最佳的Married Put交易機會
我們得到現在股價被低估而且高殖利率的股票清單。
| 股票 | 公司 | 收盤價 | 合理價 | 上漲潛力 | 殖利率 |
|---|---|---|---|---|---|
| BDN | Brandywine Realty Trust | $3.97 | $9.05 | 127.96% | 17.72% |
| MPW | Medical Properties Trust Inc | $8.82 | $11.54 | 30.84% | 14.32% |
| BIG | Big Lots Inc | $8.99 | $27.84 | 209.68% | 11.18% |
我們試算一個REIT BDN的Married Put：
- 用$394購買100股。
- 再用$15購買$2.50下個月到期的Put。
只要持續持有股票就能預期約17%的股息，即使股價下跌最大的虧損就是用$2.50賣出100股。
現在你知道要如何使用Married Put保護長期持有的股票，就能用選股神器找到長期持有的配息機會。
