你可能常聽說交易選擇權風險超大的，預測錯誤會傾家蕩產，我們分享選擇權交易中最大風險的交易，讓你知道為什麼我們反對賣Naked Call。
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什麼是賣Naked Call期權？
賣naked Call期權是當投資人不擁有100股的情況下賣Call合約，只要股價不漲就能獲利，是個看跌的選擇權策略。
當我們賣一個價外Call選擇權時，我們會先獲得賣期權的收入，只要股價在截止前不上漲超過履約價，Call選擇權的價值虧損，交易就能獲利。
最大獲利 = 權利金
裸賣Call的最大獲利是當合約歸零時獲得所有的權利金收入。
如果股價在合約截止前上漲到履約價以上，我們就會需要以合約價強制賣掉100股，不過因為我們裸賣Call，帳戶並不持有100股，所以就需要在虧損的時候將Call買回出場，或者用市價購買100股抵銷被賣掉的100股。
虧損 = 100 x (股價 – 履約價) – 權利金
最大虧損 = 無限
交易的虧損是股價減掉履約價後乘以100，如果公司股價持續暴衝，最大的虧損是無限的。
賣Naked Call的優點
賣Naked Call有幾個優點：
- Naked Call可以穩定的獲得權利金收入。
- 即使股價持平也可以獲利。
所以當特定股價被高估時就適合賣naked Call收權利金。
為什麼我們不賣Naked Call
賣naked Call選擇權有幾個需要注意的風險：
- 如果選擇權被履行時帳戶沒有100股，通常需要認賠結清虧損。
- 這個策略的最大虧損是無限的，如果股價持續上漲，可能會賠掉所有帳戶中的資金。
所以大部分的交易平台都不讓交易新手賣naked Call，大部分的投資人也不建議這個交易策略。
賣Naked Call的選股方式
Naked Call策略適用在看跌的股票，所以我們使用看跌Call垂直價差清單找到被高估，並且技術分析看跌的股票，尤其是篩選Upside是負數的機會，讓我們有信心股價不會在短時內上漲。
最適合賣Naked Call的股票
我們得到被高估的美股清單後，就能挑選喜歡的股票賣Call。
現在被高估最多的看跌股票是IDXX，所以我們在大約20 delta的位置賣下個月截止的Call合約，只要股價不漲就能獲利，不過要小心，如果股價上漲虧損是100股乘以市價和合約的價差。
比Naked Call更好的交易策略
雖然賣Naked Call是最容易執行的看跌策略，我們還是擔心這個交易最大虧損是無限的。
所以我們比較建議賣看跌Call垂直價差，可以用最少的購買力達到看跌的交易，也能有效限制最大虧損，有時候還會出現超過100%的投資報酬率喔。
現在你知道賣naked Call的最大風險是無限的，可以考慮用看跌Call垂直價差在股價看跌時獲利。
