当你长期持有股票时会不会担心股价下跌？
想不想除了买股票外也买个预防下跌的保障？
我们分享什么是Married Put策略，用基本的买Put合约保障股票的价值，并在最后分享现在最佳的Married Put投资机会，让你长期投资股票时能安心。
Contents
什么是Married Put？
Married Put是配对看跌期权，主要是利用买Put来保护持有的看涨股票，万一股价下跌时，购买的Put能让股票在几乎不亏损的情况下出售。
以GOOGL股票为例，如果我们购买了100股的GOOGL，股价上涨时会获利，股价下跌时会亏损。
为了让股价下跌时保护我们的投资，我们在价平ATM的位置购买Put选择权，等于是购买股价下跌的保险，只要花费保证金就能在股价下跌时获利。
综合持有的100股和买Put的结果就是Married Put。
让我们在股价上涨时获利，股价下跌时只会亏损付出的保证金和些微的价差。
为什么要交易Married Put？
Married Put拥有看涨股票的优点：
- 只要股价上涨最大的获利是无限的。
- 配对的Put能有效对冲，在股价下跌时用Put的价格出售股票，减少亏损。
- 因为Married Put策略持有股票，所以当股票配息的时候可以获得被动收入。
交易Married Put的缺点
Married Put策略当然也有缺点，例如：
- 购买Put时需要花费保证金，只要Put停损的价格越高保证金的成本就越高。
- 我们也知道期权的价格跟时间有关，如果要拥有越长久的Put合约保护股票，保证金的花费就会越贵。
- 交易Married Put的复杂度也比买股票高，只要Put合约截止，或者股价改变了，就需要购买新的Put合约持续对冲股票。
Married Put和买Call的差别
从获利分析来看Married Put和买Call的获利很像，当股价下跌时亏损有限，股价上涨时获利无限。
但是这两种策略有几个差别：
- Married Put持有股票，所以股票配息时可增加收入，而买Call并没有股票，所以无法配息。
- 买Call的杠杆比较高，只要股价上涨，获利会比Married Put高。
| 交易方式 | 交易成本 | 最大亏损 | 股价$150的获利 | 报酬率 |
|---|---|---|---|---|
| Married Put | $10,977 | $477 | $4,023 | 36.6% |
| 买Call | $540 | $540 | $3,960 | 733% |
挑选Married Put股票的方式
Married Put策略非常适合长期持有高殖利率的股票，所以我们用殖利率排行分析器找到配息的绩优股，我们将筛选条件设定：
- Upside >10%找到被低估的股票。
- Dividend Yield >10%找到高配息的机会。
现在最佳的Married Put交易机会
我们得到现在股价被低估而且高殖利率的股票清单。
| 股票 | 公司 | 收盘价 | 合理价 | 上涨潜力 | 殖利率 |
|---|---|---|---|---|---|
| BDN | Brandywine Realty Trust | $3.97 | $9.05 | 127.96% | 17.72% |
| MPW | Medical Properties Trust Inc | $8.82 | $11.54 | 30.84% | 14.32% |
| BIG | Big Lots Inc | $8.99 | $27.84 | 209.68% | 11.18% |
我们试算一个REIT BDN的Married Put：
- 用$394购买100股。
- 再用$15购买$2.50下个月到期的Put。
只要持续持有股票就能预期约17%的股息，即使股价下跌最大的亏损就是用$2.50卖出100股。
现在你知道要如何使用Married Put保护长期持有的股票，就能用选股神器找到长期持有的配息机会。
