{"id":6881,"date":"2022-02-12T15:15:16","date_gmt":"2022-02-12T07:15:16","guid":{"rendered":"https:\/\/slashtraders.com\/?p=6881"},"modified":"2025-09-29T17:36:39","modified_gmt":"2025-09-29T09:36:39","slug":"vix-hedging-strategy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/slashtraders.com\/es\/blog\/vix-hedging-strategy\/","title":{"rendered":"C\u00f3mo proteger tu cartera con cobertura VIX"},"content":{"rendered":"

Ya sabemos c\u00f3mo operar con distintas estrategias de negociaci\u00f3n de opciones a diferentes volatilidades impl\u00edcitas relativas<\/a>. Mediante la manipulaci\u00f3n de diferentes estrategias de negociaci\u00f3n de opciones, como la venta de opciones a IV alto y la compra de opciones a IV bajo, podemos utilizar el VIX para comprender mejor el sentimiento del mercado y las expectativas de volatilidad impl\u00edcita.<\/p>\n\n\n\n

Hoy vamos a compartir qu\u00e9 es el VIX y algunas estrategias para carteras de cobertura que utilizan el VIX para cubrirse.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 es el VIX?<\/h2>\n\n\n\n

El VIX se cre\u00f3 a principios de la d\u00e9cada de 1990 para calcular la volatilidad impl\u00edcita (IV) del S&P 500 en los 30 d\u00edas siguientes, que es la expectativa de volatilidad burs\u00e1til del mercado.<\/p>\n\n\n\n

El VIX utiliza el precio de la opci\u00f3n<\/a> del \u00edndice SPX con un corte de 30 d\u00edas para calcular el mercado a un a\u00f1o. El SPX es el mercado de mayor capitalizaci\u00f3n del mundo. Dado que el SPX es el mayor \u00edndice del mundo por capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til, el VIX es el predictor de la volatilidad del mercado m\u00e1s utilizado en el mundo, y los datos del VIX pueden utilizarse para predecir la desviaci\u00f3n t\u00edpica de la volatilidad del precio de las acciones del SPX para el a\u00f1o siguiente.<\/p>\n\n\n\n

\"VIX
El VIX ha fluctuado entre 8 y 85 en los \u00faltimos 5 a\u00f1os.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

El VIX era de 15,01 el 21\/10\/2021, por lo que el mercado esperar\u00eda una probabilidad de 68% (+\/-1 probabilidad de desviaci\u00f3n est\u00e1ndar en una distribuci\u00f3n normal) de que el S&P 500 se moviera entre +\/-15,01% en 12 meses. En estos momentos, el SPX se sit\u00faa en torno a 4549,78, por lo que el mercado busca un rango de 3955,98 a 5232,70 en el transcurso de un a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Dado que el mercado suele esperar que suba a largo plazo, el VIX suele bajar cuando el SPX sube de forma constante. Pero cuando la bolsa se desploma, el VIX sube bruscamente, por lo que solemos llamar al VIX el \u00edndice del miedo del mercado.<\/p>\n\n\n\n

El VIX ha fluctuado entre 10 y 80 desde que se calcul\u00f3 por primera vez y se ha mantenido entre 11 y 20 la mayor parte del tiempo. La media del VIX en los \u00faltimos 5 a\u00f1os se ha situado en torno a 15, mientras que la media de 30 a\u00f1os est\u00e1 m\u00e1s cerca de 20.<\/p>\n\n\n\n

Antes de que la bolsa se desplome en 2020, el mercado est\u00e1 experimentando la volatilidad m\u00e1s baja de su historia, y la volatilidad sol\u00eda ser mucho mayor en la d\u00e9cada de 1990 que ahora.<\/p>\n\n\n\n

Las opciones sobre el VIX tienen oportunidades de negociaci\u00f3n de corte semanal o de corte mensual, por lo que podemos beneficiarnos cuando cuando la volatilidad sube o baja<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Sabemos que las opciones sobre acciones<\/a> pueden ejecutar operaciones con acciones en el momento de la liquidaci\u00f3n, pero las opciones VIX Las opciones s\u00f3lo se liquidan en efectivo, por lo que cuando mantenemos opciones VIX hasta la fecha de corte s\u00f3lo afecta al saldo en efectivo de la cuenta, ninguna acci\u00f3n cambiar\u00e1 de manos como resultado.<\/p>\n\n\n\n

\"opciones
El VIX tiene opciones c\u00edclicas y mensuales, y ambas se liquidan en efectivo.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Aqu\u00ed en SlashTraders, nunca mantenemos opciones hasta su vencimiento, salvo cuando vendemos Puts asegurados en efectivo para adquirir acciones a un precio reducido<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

El impacto de la volatilidad en la negociaci\u00f3n neutral de opciones<\/h2>\n\n\n\n

Dadas las ventajas de los iron condors<\/a>, como el alto premio y los riesgos definidos, es tentador operar con una estrategia de opciones neutral todo el tiempo y beneficiarse de la falta de movimientos de precios en el subyacente.<\/p>\n\n\n\n

Podemos utilizar el \u00edndice Cboe S&P 500 iron condor (CNDR) para modelar el SPX a largo plazo ventas de la estrategia iron condor con corte a 30 d\u00edas<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Vemos que el \u00edndice CNDR<\/a> ha aumentado su valor desde 1986 en un total de 6.90%. El \u00edndice CNDR ha aumentado su valor en 6.90% desde 1986, mientras que una compra del S&P 500 en la misma \u00e9poca habr\u00eda reportado un beneficio de 5.500%.<\/p>\n\n\n\n

Esto significa que la estrategia de iron condor no es la m\u00e1s adecuada para maximizar los retornos del S&P 500 en el largo plazo<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Si comparamos los datos de rentabilidad del VIX con los de CNDR, observamos que la rentabilidad de CNDR es mayor cuando el VIX vuelve a la media desde sus m\u00e1ximos.<\/p>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n

\"rendimiento
El mayor rendimiento de la CNDR se produjo normalmente cuando el VIX volvi\u00f3 a la media tras una expansi\u00f3n.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Por lo tanto, solemos operar solo iron condors y strangles<\/a> despu\u00e9s de picos masivos de volatilidad<\/a>, antes de que esta vuelva a niveles normales.<\/p>\n\n\n\n

Oportunidades de cobertura del VIX<\/h2>\n\n\n\n

Vemos que el VIX est\u00e1 correlacionado negativamente con el S&P 500, y cuando el S&P 500 cae, el VIX sube r\u00e1pidamente. El VIX subi\u00f3 de 12 a 85 durante el desplome de 2020, se dispar\u00f3 de 16 a 90 en 2009, y subi\u00f3 a 49 tanto en 1998 como en 2009.<\/p>\n\n\n\n

Una opci\u00f3n avanzada, el vomma griego mide la sensibilidad del vega, mientras que el VVIX<\/a> hace lo mismo para el VIX. Por lo tanto, el VVIX se mueve como un precursor del VIX. Cada vez que el VVIX supera 20 en el RSI, saliendo de una condici\u00f3n de sobreventa, podemos entrar en una posici\u00f3n de cobertura del VIX.<\/p>\n\n\n\n

Volviendo al 2020\/2\/18, cuando el VIX estaba en 16 el VVIX rompi\u00f3 al alza a trav\u00e9s del RSI 20 y un VIX se\u00f1al alcista<\/a>. El VIX subi\u00f3 a 23 en 2020\/2\/23 como se esperaba.<\/p>\n\n\n\n

\"Bandera<\/a><\/figure>\n\n\n\n

C\u00f3mo cubrirse con el VIX Call ratio backspread<\/h2>\n\n\n\n

Cuando queremos cubrir una cartera con opciones VIX, necesitamos entrar antes de que la bolsa se desplome o antes de que el mercado espere un desplome, si el precio de la acci\u00f3n ya refleja las expectativas del mercado, operaci\u00f3n de cobertura<\/a> es demasiado tarde.<\/p>\n\n\n\n

Una estrategia de cobertura com\u00fan para las opciones VIX es el Call ratio backspread:<\/p>\n\n\n\n